WEMONEY讯 近期，催收行业正面临“严监管”的局面，而一家信用卡催收平台却在此时选择赴美国上市。美国东部时间10月23日，美国SEC网站上披露了催收巨头湖南永雄资产管理集团有限公司（下称“湖南永雄”）的招股书。

招股书显示，湖南永雄拟赴纽交所IPO，计划募资不超过2亿美元。对于募集资金的用途，湖南永雄表示，“将计划利用从此次发行中取得的净收益的60％来改善拖欠的应收账款催收业务并增加我们的呼叫中心数量，将30％的资金用于升级我们的技术和IT基础架构等。

（图：湖南永雄财务数据）

财务报告显示，2018年和2019年上半年，湖南永雄分别实现营收7.58亿元人民币（约1.10亿美元）和5.15亿元（约0.75亿美元），分别同比增长27.3%和75.8%；净利润分别为1.24亿元人民币（约0.18亿美元）和0.32亿元（约471万美元），分别同比增长27.0%和同比减少37.9%。经GAAP调整后，2019年上半年净收入为为0.59亿元人民币（约857万美元），同比增长24.0%。

据招股书披露，湖南永雄于2018年10月11日，向SEC提交了DRS，随后历经三次修改，于10月23日正式对外披露招股文件。如果此次上市成功，湖南永雄或将成为国内首家在美股上市的催收组织。

（图：湖南永雄收入构成）

从收入构成来看，湖南永雄营业收入主要来自于信用卡催收业务，在2019上半年信用卡催收业务贡献收入超7成。在2017年、2018年和2019上半年，湖南永雄从信用卡应收账款收款服务中占总营收比重分别为96.6％、80.5％和72.3％，互联网催收业务占比为3.1％、19.5％和27.7％。

数据显示，湖南永雄的催收服务佣金率呈现逐年下滑趋势。2017年、2018年和2019年上半年，湖南永雄的实际佣金费率分别为44.3%、39.8%和35.3%。

从人员构成来看，截至2019年6月30日，湖南永雄在中国29个城市的运营中心拥有10915名全职收款专家，占员工总数的95.0％，具有多年经验并有资格与债务人进行直接谈判的收款专家共1109名。截至2019年6月30日止的六个月，每位收款专家的平均收款额达到27385元（约3989美元），比2018年同期增长27.5％。

对于2019上半年利润同比下滑37.9%，湖南永雄解释称，“截至2019年6月30日止六个月，湖南永雄的经营业绩和利润受到了大约20个新创建的地区办事处的关闭以及2019年第二季度的一次性全面合规审查的影响。此后，我们的业绩和利润率已从那些反弹断事件；截至2019年8月31日止两个月，大多数运营指标已恢复至正常水平。”

招股书还显示，截至2019年9月30日，湖南永雄在催的逾期贷款总额为446亿元人民币（约64亿美元）。2017年、2018年和2019年上半年，湖南永雄催回的应收欠款总金额分别为14.36亿元、20.54亿元和15.56亿元。截至2019年8月31日的两个月，湖南永雄的毛利为人民币0.74亿元（约1080万美元），债务追收收入为人民币2.17亿元（约3160万美元），占截至2019年6月30日为止的三个月的收入的91.1％。

在风险因素部分，湖南永雄提及，其经营的业务较为敏感，公众普遍对催收行业或对其的投诉可能导致监管风险增加，这可能对其业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。湖南永雄称，自创建以来发生过三起事件，导致部分客户因部分债务人的投诉而暂停了湖南永雄在某些地区的催收服务。湖南永雄已对每项指控进行了内部调查并恢复了与客户的关系，截至本招股书发布之日，其已恢复或有望尽快恢复特定地区催收服务。

此外，招股书也披露了湖南永雄对前五名客户的依赖度较高。截至2017年，2018年和2019年上半年，湖南永雄的前五名客户贡献收入分别占总收入的99.2％，90.2％和79.2％。其中，2016年、2017年和2018年，前两名大客户贡献收入分别占总收入的46%、70%和60%。

据该公司官网介绍，湖南永雄是个人信贷不良资产管理集团公司，主要在信用卡、消费金融等个人信贷不良资产管理、呼叫中心运营、个人信贷不良资产债权收购、科技研发等多领域开展，主要为金融组织给予全产品、全周期的个人信贷不良资产管理服务。

另外，招股书介绍，2014年，周小芳与其他股东创建了永雄投资。2015年7月，谭曼向周小芳及另一位股东购买永雄投资的94％及3％股权。股份购买完成后，谭曼和周小芳分别持有永雄投资的97％和3％的股权。同年，永雄投资更名为永雄集团。湖南永雄为全国10大商业银行中的7家给予催收服务。根据艾瑞咨询的研究报告，就截至2019年6月30日的应收账款总值和聘用的催收人员人数及2019上半年的佣金总额而言，湖南永雄是中国最大的拖欠信用卡应收账款催收服务给予商。（WEMONEY 曾仰琳/编辑）